أربعة سيناريوهات تحدد مستقبل الذهب في 2026: من الارتفاع الحاد إلى الانخفاض المحتمل
تراجع سعر الذهب في السوق المحلية والبورصة العالمية اليوم الخميس، في ظل ترقب الأسواق لاجتماع الفيدرالي الأمريكي الذي سيحدد مصير أسعار الفائدة، وذلك وفقًا لتقرير صادر عن منصة «آي صاغة» المختصة في تداول الذهب والمجوهرات.
انخفاض أسعار الذهب
أفاد سعيد إمبابي، المدير التنفيذي لمنصة «آي صاغة»، بأن سعر الذهب في السوق المحلية شهد انخفاضًا بنحو 15 جنيهًا مقارنة بنهاية تعاملات أمس، حيث سجل جرام الذهب عيار 21 نحو 5600 جنيه. في حين هبط سعر الأوقية بحوالي 20 دولارًا ليصل إلى 4190 دولارًا.
أما بالنسبة لجرام الذهب عيار 24، فقد سجل نحو 6400 جنيه، بينما بلغ سعر جرام عيار 18 حوالي 4800 جنيه. وظل سعر الجنيه الذهب مستقرًا عند 44800 جنيه.
ترقب اجتماع الفيدرالي الأمريكي
يشير التقرير إلى أن تراجع الأسعار يأتي وسط ترقب الأسواق لاجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي NNI مصر المقبل. حيث شهد الذهب تحركات ضمن نطاق ضيق بعد بلوغه مؤخرًا أعلى مستوى له خلال ستة أسابيع.
تتوقع الأسواق حدوث خفض لأسعار الفائدة خلال اجتماع 9-10 ديسمبر، استنادًا إلى بيانات أمريكية كشفت عن تباطؤ في سوق العمل، بعد تراجع مؤشر ADP للوظائف بشكل مفاجئ، بالإضافة إلى نتائج مخيبة بخصوص مؤشر مديري المشتريات الخدمي (ISM) الذي أظهر تراجعًا في الطلب وكذلك انخفاض الضغوط التضخمية.
انتظار بيانات اقتصادية جديدة
كما تترقب الأسواق صدور بيانات جديدة تشمل تقرير «تشالينجر» المرتبط بتسريح العمال، وطلبات إعانة البطالة NNI مصرية.
من جهة أخرى، ساعد ضعف الدولار في دعم أسعار الذهب، حيث يتداول مؤشر الدولار الأمريكي حول 98.80، وهو أدنى مستوى له منذ شهر، مع استمرار الهبوط لليوم السابع على التوالي.
ارتفاع العائد على السندات وتأثيره
على النقيض من ذلك، تعززت الضغوط على الذهب بفعل الارتفاع في عوائد السندات العالمية، بعد أن قفزت عوائد السندات اليابانية إلى 1.9%، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2007، مما أثر أيضًا على الأسواق الأمريكية، حيث سجل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ارتفاعًا إلى 4.08%.
في نوفمبر، أظهر مؤشر ISM للخدمات ارتفاعًا إلى 52.6، وهو أعلى مستوى منذ تسعة أشهر، ولكن التفاصيل كشفت عن انخفاض في الأسعار المدفوعة والطلبات الجديدة، مع استمرار ضعف التوظيف.
وفقًا لأداة CME FedWatch، يتوقع أن يقوم الفيدرالي بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع المقبل بنسبة تصل إلى 89%.
توقعات أسعار الذهب لعام 2026
طرح مجلس الذهب العالمي في تقرير حديث، بعنوان «توقعات الذهب لعام 2026»، أربعة سيناريوهات لأداء المعدن الثمين في العام المقبل، بعد أن حقق الذهب في عام 2025 أداءً استثنائيًا إذ تجاوزت مكاسبه 60% وسجل أكثر من 50 ذروة سعرية.
تشير التوقعات الأساسية إلى استمرار حركة الذهب ضمن نطاق طبيعي في 2026، مع نمو اقتصادي متوقع يتراوح بين 2.7% إلى 2.8%، مع خفض إضافي للفائدة بمقدار 75 نقطة أساس.
في حين يتوقع السيناريو الثاني ارتفاع أسعار الذهب بين 5% و15% في حالات تباطؤ الاقتصاد الأمريكي وازدياد العزوف عن المخاطرة، إلى جانب انخفاض أكبر في أسعار الفائدة.
أما بالنسبة للسيناريو الثالث، المسمى «حلقة الانهيار»، فيرجح أن يرتفع سعر الذهب بين 15% إلى 30% إذا شهد الاقتصاد العالمي تباطؤًا أعمق وتزايد التوترات الجيوسياسية.
بينما يشير السيناريو السلبي إلى احتمال تراجع الذهب بين 5% و20% في حال انتعاش الاقتصاد العالمي وعودة التضخم وارتفاع العوائد والدولار، مما قد يؤدي إلى خروج بعض الاستثمارات من صناديق الذهب إلى الأسهم.
التدفقات الاستثمارية في الذهب
خلال العام الجاري، شهدت صناديق الذهب العالمية تدفقات استثمارية بلغت نحو 77 مليار دولار، مما ساهم في إضافة أكثر من 700 طن إلى الحيازات. وأكد التقرير أن الذهب سيظل يحافظ على دوره في تنويع المحافظ والتحوط ضد المخاطر في ظل ظروف عالمية تتسم بالصدمات المفاجئة، مع توقع استمرار الطلب الاستثماري كعامل رئيسي يدعم الأسعار.
