هل تتلقى مصر المزيد من الأموال الساخنة بعد خفض الفيدرالي للفائدة؟
ويعتقد مصرفيون تحدثوا لNNI مصر أن مصر ستحصل على المزيد من الاستثمارات الأجنبية غير المباشرة – الأموال الساخنة – بعد أن خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لليوم الثاني على التوالي اليوم.
الأموال الساخنة تعني الاستثمار في العملات المحلية والحصول على سعر فائدة مربح في المقابل، وهي جزء من موارد النقد الأجنبي للدول. وعندما يصل فإنه يزيد من قوة العملات المحلية أو يضغط عليها حيث يطلب المستثمرون تحويل أموالهم.
خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي -البنك المركزي الأمريكي- أسعار الفائدة بنسبة 0.25% خلال اجتماعه اليوم، مسجلاً عائداً على الدولار بنسبة 4.5% و4.75% على التوالي.
في سبتمبر الماضي، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.5% للمرة الأولى منذ أربع سنوات، ليعكس اتجاهه التشديدي الذي استمر لأكثر من عامين ونصف بعد انخفاض التضخم.
وبشكل عام، فإن انخفاض سعر الفائدة على الدولار يقلل من بريق الاستثمار الأجنبي غير المباشر في الدولار لصالح العملات الأخرى في الأسواق الأخرى، بما في ذلك الأسواق الناشئة، بشرط استقرار الأوضاع.
قال محمد عبد العال، الخبير المصرفي، إن التخفيض العالمي لأسعار الفائدة على الدولار يزيد من جاذبية الاستثمار في الجنيه المصري وتدفق الأموال الساخنة بسبب العوائد المرتفعة التي يقدمها.
وبحسب البيانات المركزية، تجاوز العائد على سندات الحكومات المحلية 30% لأول مرة منذ تحرير سعر الصرف في مارس الماضي.
وأوضح عبد العال أن هناك عوامل أخرى تحفز تدفق الأجانب للاستثمار في الجنيه المصري مثل تحسن الجدارة الائتمانية لمصر واستقرار الأوضاع السياسية والاجتماعية وتأكيد صندوق النقد الدولي أن مصر تمضي قدما في التنفيذ لتدابير الإصلاح المتفق عليها.
واجتذبت مصر نحو 23 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية غير المباشرة خلال الأشهر الأربعة الأولى من تحرير سعر الصرف، ليصل إجمالي رصيد المحفظة إلى نحو 36.7 مليار دولار بنهاية سبتمبر من العام الماضي.
لكن الأموال الساخنة يمكن أن تضع فجأة ضغوطا إضافية على العملات المحلية حيث عانت مصر من أزمة صرف أجنبي متفاقمة في عامي 2022 و2023 بسبب سحب 22 مليار دولار وتضررت من العواقب السلبية للحرب الروسية الأوكرانية.
توقعت سحر الدماطي، الخبيرة المصرفية، زيادة الاستثمار الأجنبي في الدين المصري بعد أن خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة في مصر.
ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة بنسبة 19% خلال العامين ونصف العام الماضيين قبل أن يتركها دون تغيير عند معدلات مرتفعة تبلغ 27.25% على الودائع و28.25% على القروض خلال الاجتماعات الأربعة الماضية.
ويرى محمود نجلاء، المدير التنفيذي لأسواق المال والدخل الثابت بشركة الأهلي للاستثمارات المالية، أن المستثمرين، مثل بقية العالم، يدركون اتجاه خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وأن قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي لن يحدث أي فرق بالنسبة لهم.
وأوضح أن كل مستثمر يمنح كل دولة وزنا معينا في محفظتها الاستثمارية بناء على عدة معايير، ومن الممكن أن تستفيد مصر من زيادة حصتها من الأموال الساخنة إذا قام المستثمر بتحويل استثماراته إلى مصر من إحدى دول المنطقة.
وشهدت مصر تدفقا للأموال الساخنة إلى الخارج في يونيو/حزيران الماضي مع تصاعد التوترات في المنطقة، وهو ما انعكس في الحرب الإسرائيلية على غزة، مما زاد الضغط على الجنيه قبل أن يعود بسبب ارتفاع الطلب على تحويلات الدولار.
غير أن رئيس الوزراء د. وسبق أن قال مصطفى مدبولي إن جزءا بسيطا من الأموال الساخنة خرج، لا يزيد عن 7 و8% من إجمالي الرصيد.
